四、估值理论模型：投行们似乎认为他们必须把定价用一种估值理论模型来包装，也就是说，让他们给出的定价看起来像是固有估值的结果。于是，就有了DCF（Discounted Cash Flo现金流量折现方法），输入的数据总是扭曲的，最重要的原则就是更改，直到获得想要的数字（根据前3步获得）。
设计该环节也是为了避免法律处罚，因为法庭似乎也认为此过程的合法清查也需要DCF估值。
五、再评估需求：尽管认为路演是为了帮助发行公司及其投行向投资者宣传销售，信息是双向传播的。投资者的观点和反应能够帮助投行重新定价开盘区间，直到上市看盘日，最终价格才会被确定，给投行留下了足够多的时间反复调整。
说白了，这一场定价游戏，核心还是来自评估投资者情绪和对股价的期待趋势。
风行2006年度的盈利为48亿人民币（6.15亿美元），2007年一季度的盈利达到了16亿人民币（2亿美元），如果按照纽交所平均的市盈率20倍来计算，风行的估值不过160亿美元，即使进行一些权数的增加，估值也在200亿-250亿左右。如果按照发行1亿ADS(1股/ADS)计算，投行给出的每股初始发行价为48美元。
但这个价格，林风并不认同！
要知道，前世时阿里巴巴在纽交所上市时，市盈率可是达到了80倍！
在风行现在受到全球投资者追捧的情况下，依然以常规的市盈率去估算显然是不合适的，而且风行的负债率极低，现金流和现金储备又非常充裕。
要知道，即使不上市，现在风行的估值已经超过100亿美元了！
所以林风坚持认为，风行的初始定价不应该低于40倍的市盈率，也就是估值320亿美元，这个价格才是比较合理的发行价格。
但投行则认为这个价格偏高了，这样的话每股发行价将达到80美元，很少有公司在这么高的价格上发行！
双方争执不下，林风态度非常坚决。
到最后，他甚至提出了如果低于这个价格，风行将暂停IPO的狠话……
最后，还是协调行罗斯柴尔德方提出了一个建议，进行一轮配股，将总股本由计划的4亿股变成8亿股，发行股份增加到2亿股，这样即使按照320亿美元的估值，发行价也在40美元左右。
投行其实也知道以风行如今的热度，比较合理的价格应该在300亿
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